便宜电子烟 WHO 说电子尼古丁会上瘾“电子烟第一股”悦刻何去何从?

电子烟行业将开启新一轮的shuffle

去年5月,北京东三环的公寓旁边的一家的经营店面,经过多次改建,改造成悦刻的零售店。不到三个月,雪嘉和小野就出现在悦刻旁边。

这三个品牌都是伴随着资本热浪的电子烟品牌长大的。但电子烟市场自去年以来发生了变化。

7月27日,WHO发布了2021年全球烟草流行报告。这份报告追踪了的自2008年以来各国在控烟方面的进展,并提出电子尼古丁极易上瘾,必须更好受监管电子烟。

此报告可能会引发电子烟industry 地震。但实际上,在报道之前,“电子烟第一股”悦刻的的股价就一直低迷,“跌跌不休”。截至发稿,悦刻每股跌至4.11美元,总市值跌至67.70亿美元,距离股价35美元不到半年的在列表开头。

《WHO的这篇报道对电子烟行业确实是一个比较大的打击,一方面打败了曾经建立’电子烟相对传统香烟对健康危害低’的心理防线的消费者. 其次,这份报告可能会导致政府加强对电子烟工业的的监管。”艾媒咨询CEO张毅表示。

增加的收入,下跌的股价

头顶“电子烟第一股”光环的悦刻,从成立到上市只用了3年时间。

天眼查显示电子烟品牌悦刻operator。北京五心科技有限公司成立于2018年2月便宜电子烟,成立后不久,五心科技就获得了3800万元的天使轮融资,由源码资本领投,IDG资本和红杉资本中国跟风。到2019年,五芯科技分别获得A轮和A+轮融资,山星资本和DST Global为后盾投资方,老股东红杉资本中国继续追投。完成A+轮融资后,雾芯科技估值已达24亿美元。

依托多家知名机构,在一级市场备受追捧的悦刻踏上纽交所的stage。 2021年1月22日,悦刻正式登陆纽交所,股票代码“RLX.US”。募集资金达14亿美元,成为美国市场的“中国电子烟品牌第一股”。

根据CIC Report数据,上市前悦刻的市场占中国市场总量的的62.6%电子烟品牌,排名第一。对于股东来说,悦刻的确实交出了一张比较好看的的市场答卷。

6月3日,雾芯科技发布了2021年第一季度财报,财报显示,五芯科技2021年第一季度净营收为23.980亿元,为与2020年第一季度相比同比增长550%的3.690亿元,与去年第四季度相比的16.20亿元增加48. 2%。收入一路飙升的同时,五芯科技的毛利也有所增长。雾芯科技今年一季度毛利11亿元,较2020年四季度增长59.1%的6.940亿。

但在的收入飙升的背后,五心科技已经扭亏为盈。 2020年以来,雾芯科技一直处于亏损状态。数据显示,2018年至2020年,雾芯科技净利润为0.0030亿、0.4770亿、-1.280亿,今年一季度净利润为- 2.670 亿。

对于亏损,五芯科技解释是销售成本和所得税费用增加所致。 2019年10月,电子烟网络限售令正式颁布。五心科技关闭线上渠道,努力扩大分销商和建立零售网络。据悉,雾芯科技2020年销售成本为12.150亿元,较2019年销售成本4.930亿元增长146%。

雾芯科技在第一季度财报的conference中表示,目前拥有超过15000家专卖店。线下频道的construction,对于悦刻,的有一定的挑战。数据显示,自线上渠道关闭以来,2019年第四季度,雾芯科技的毛利率从40%下降到30%。但目前,雾芯科技一季度毛利率已逐步回升至的46%。

尽管市场表现相对较好,但在二级市场,悦刻仍然“被摧毁”,股价继续下跌。

上市当天,悦刻收盘股价29.51美元,暴涨145.92%,市值达到458亿美元。上市第四天电子烟,悦刻创造了的35美元的高股价便宜电子烟,市值升至583亿美元。

但悦刻的的股价上涨到此为止。从那以后,悦刻的股价开始了下跌的趋势,迄今为止,一直低至个位数。 7月28日,悦刻股价收于4.46美元,总市值仅为67.70亿美元。与原的最高股价市值相比,市值蒸发515亿美元,下跌88%。

张毅提到,虽然线上渠道关闭,但悦刻的的收入增长也证明了渠道建设的相对成功。现在可以看到悦刻的亏损还在可控范围内,但的股价下跌的主要原因是监管政策对市场的影响的。

股价下跌的原因是什么?

时间已经提前了半年。在悦刻上架之前,关于电子烟的监督、是否影响health的等的讨论还处于空白阶段。而正是在这个阶段,一群电子烟品牌乘势开始了“野蛮”的成长。

企业搜索数据显示,2019年电子烟相关企业注册4650家,同比增长100%。 2020年行业将迎来前所未有的的爆发,全年共注册1.7900万关联企业,同比增长284.6%。

除了电子烟企业的,还有红杉资本中国、IDG、同创伟业等投资机构纷纷涌入电子烟真正。据不完全统计,2019年共获得49笔融资,其中A轮融资24笔,总额17.580亿元,其中MOTI电子烟和雪加SNOWPLUS收到3.31亿分别。元禾2.65亿的A轮融资。

但随着监管者的出手,电子烟市场迎来了第一波降温趋势。 悦刻的股价下跌的原因也离不开市场监管的action。

2021年3月22日,工信部的电子烟industry监管征求意见稿,提出电子烟等新烟草产品按照香烟的相关规定进行监管@。虽然目前还没有官方定论,但在消息公布当天,五芯科技股价收于10.15美元,较前一交易日19.46下跌47.58%美元。市值从之前的的302亿美元,跌至158.440亿美元,蒸发约900亿美元。此外,电子烟龙头企业思慕国际也在港股第二天暴跌27%。

继的之后,就是电子烟对小额销售的的监督。 6月1日,新的《未成年人保护法》正式实施,明确规定“禁止向未成年人销售电子烟”。 6月18日,国家烟草专卖局、国家市场监管总局发布《保护未成年人戒烟“守护成长”专项行动方案》便宜电子烟,提到对电子烟经营活动进行全面监管,逐步建立健全电子烟监督工作制度,规范电子烟生产经营活动。

宝信金融首席经济学家郑磊认为,监管收紧的背后,必定是电子烟头企业的监管的重中之重。对于悦刻这样的公司,有一定的的Influence。

此外,关于电子烟是否影响健康的的讨论也越来越受到关注。争议之下,悦刻的股价被“压低”了。

5月26日,国家卫健委在北京发布《中国吸烟危害健康报2020》,称“有充分证据表明电子烟是不安全的”。此外,今年的的3·15派对还点名曝光了悦刻等电子烟产品的安全问题,提到电子烟会释放甲醛等有害物质。

中国疾病预防控制中心研究员孙承业在接受中国新闻周刊采访时表示,电子烟的烟体和雾化器相当于一个“微型化工厂”,而电子烟评估时不应只看它一种单一物质的具有很高的毒性,忽略电子烟材料的的生产过程。 电子烟的 成分主要是丙二醇和甘油的调和剂。这些物质共存并受热后,可能会产生什么样的混合物质,其的活性有什么变化,进入人体后会带来哪些影响,很难评价。

“目前,由于监管程度的uncertainty,对市场的影响程度还有待观察。悦刻股价的下跌也是资本市场关注的的反馈。”张毅说。

未来在哪里?

除了监管和舆论,悦刻还面临着越来越激烈的的其他玩家的竞争。

最广为人知的的是悦刻和维刻的“野配对战”。简单来说,电子烟由烟棒和烟弹两部分组成,而烟棒的生命周期相对较长,烟弹更新频率相对较高。消费者3天只能用一次,慢了一半。每个月一件,烟雾弹的复购也是电子烟企业重要的的收入来源之一。

相比悦刻推出的的99元3盒,一盒3盒百搭盒只需65-70元的价格。据界面报道,虽然悦刻知名度高,用户量大,但烟雾弹价格贵,所以野配的帅烟弹有一定的市场。

威克是百搭烟盒的制造商之一。 悦刻还以不正当竞争为由起诉微科及其代工厂摩凯。 7月28日,与悦刻维刻有关的不公平纠纷被广州南沙区人民法院正式受理,但截至发稿,该案尚未正式宣判。

“在官司结束之前,悦刻和维刻还是有竞争关系的电子烟,但对于悦刻来说,提高自己的烟雾弹的的门槛和壁垒,加强渠道建设是第一要务的。也因为悦刻的品牌的影响力和的在一线和二线城市的强大渗透力,微客相对难以追赶。”

张毅说,“虽然的wild的烟弹问题目前是电子烟工业的不解的问题。但总的来说的、电子烟行业有三个关键要素,分销渠道,炸弹味道,品牌意识。这三点是电子烟Enterprises提高自身壁垒的关键的”

根据艾媒咨询的数据,2013年电子烟在中国的市场规模仅为5.50亿元,到2020年将增至83.80亿元,8-年复合增长率已达到[email protected]。2.5%。目前,中国烟民规模位居世界第一,但电子烟的渗透率不足1%,说明中国电子烟产业发展空间广阔。预计2021年市场规模将超过100亿元。

郑磊表示,与传统香烟相比,电子烟有一定的的优缺点,也有一定的的竞争效应。

“但未来电子烟被纳入烟草制品相关监管的后,电子烟可能会进入中国烟草专卖的频道。这对电子烟来说将是一个巨大的问题企业的挑战。”郑磊表示,“目前电子烟企业拓展海外市场,这也是其监管收紧后的的经营策略之一。”

艾媒咨询报告的末,分析人士认为,随着国家对电子烟的监管的逐步明确,电子烟行业将进入新一轮的洗牌阶段,未来行业将更加有序发展。

《中国新闻周刊》就电子烟品牌的的股价下跌、监管影响等问题向悦刻进行了采访,至今未收到回复。

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