2797亿美元的市场,中国的供应链占市场的95%

今天要谈论的是,每个人可能都不熟悉的行业-电子烟。老实说,电子烟不是什么新鲜事物。 2003年,中国药剂师韩立发明了第一个电子烟“如烟”,该产品在2019年11月之前开辟了巨大的的市场。电子烟政策收紧,电子烟开始了新一轮洗牌。

问题是电子烟的前景如何?在讨论这一点之前,我们将首先剖析电子烟并分析供应链各环节中的的情况。

电子烟实际上是一种模拟传统卷烟工作的的电子设备,它由雾化器,烟管和电池组成。

电子烟主要分为两种类型。简而言之,他们正在加热电子液体和特殊烟草。具体的工作原理将不再详细说明。您可以看到下面的图片。图1是电子液体的加热电子烟品牌,图2是特殊烟草的加热,图3是两种电子烟和传统卷烟的的比较。

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好的,重要的部分到了,让我们看一下电子烟供应链各环节中的公司-

上游原材料分为三个主要环节:电池,雾化器和电子液体原材料:

上市的电子液体公司包括:中国博尔顿(香港股票)和华宝国际(香港股票)。

电池:宜威锂电。

中游设计和制造有两种类型:电子烟公司和烟草巨头。国内生产的品牌市场占有很小的市场份额,并且公司认为国外知名的品牌 OEM / ODM是主要市场。

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外国电子烟制造商:奥驰亚集团(美国股票),英美烟草(美国股票),菲利普莫里斯国际公司(美国股票全名:菲利普莫里斯国际公司)。

国内电子烟制造商:McWell(Smol国际子公司,香港股票),天长集团(香港股票),Yingqu Technology(A股),中国烟草香港(香港股票),Philip Morris(美国股票) )。

包装香料:金嘉股份(烟草包装,A股),华宝国际(香精香料,香港股份),东风股份(烟草包装,A股),济油股份(烟草包装,A股)。

上游原料供应商,包括电子液体,电池,香料和香精等。代表公司:索尼,LG,三星,宜威锂电,华宝国际等。毛利率约为29%至64%。

Midstream的设计和制造包括专业电子烟和配件制造,烟草制造等。代表公司:菲莫(Philip Morris),日本烟草,英美烟草,中国烟草香港,西默国际(Simer International),英趣科技等。毛利率约为5-60%。

下游是零售,代理商,分销商和消费者。代表公司:金嘉,东风,赤友等。毛利率约为40-50%。

整理出整个电子烟产业链后,我们发现的中游设计和制造公司中有很多的上市公司,因此被认为是整个行业的核心链的。

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菲利普莫里斯国际公司,帝国烟草公司,英美烟草公司和日本烟草公司以其的强大的研发,生产和分销能力已成为电子烟 品牌的主力军。

欧美的的需求日益旺盛,国内制造业的的发展使得电子烟产品以中国为中心,需求以欧美的为中心的全球产业链结构

中国不仅贡献了全球的 电子烟附件或产品的95%,而且催生了许多集研发,生产和销售的为一体的成熟公司,例如Avipus,Mcwell和Jirui Technology Wait

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简单地说,全球电子烟模式是众所周知的品牌全部在美国,而生产和供应链在中国。

美国是电子烟的主要消费国。世界电子烟的一半出售给美国。欧盟是第二大的 电子烟销售区域。中国只占的的不到7%。我国的电子烟]渗透率仅为0.6%,远低于美国(31%),日本(21.7%),英国(14.9%)和其他国家。

美国是世界上最大的的 电子烟市场,以蒸汽电子烟(开放+封闭雾化电子烟)的消费产品为主导,以JUUL 品牌代表。

欧洲,世界第二大电子烟市场,总体上倾向于蒸蒸电子烟。但是东欧和西欧之间存在差异。关于热不燃烧电子烟,一些欧洲国家,例如英国,德国等,对态度不那么严格(就减少热不燃烧类型的危害达成协议),并且将有更大的市场空间。未来不会燃烧的产品。

日本市场更喜欢不燃烧的热量电子烟。在向外国烟草制造商开放日本烟草市场之后,菲利普·莫里斯(Philip Morris)的IQOS已在日本成功实施并占据主导地位。目前,全球的热非燃烧电子烟销售的90%以上来自日本。

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Vape文化已在年轻人中流行:电子烟具有烟量大,可玩性高和口味多变的特征。您可以根据自己的喜好添加香料和清凉的。许多年轻人追求它时尚,自我表达和个性的使Vape文化在欧美许多地区的年轻人中变得流行和流行的。

CDC数据显示,2011年美国学生中电子烟 的的使用率仅为1.1%,但到2015年迅速增加到11.4%。

2014年,电子烟的市场规模为124亿美元,市场份额仅为1.7%。到2019年,市场规模已增至367亿美元,在过去6年中,市场份额已增长至4.2%。复合增长率为24.2%。

电子烟已逐渐成为烟草公司的的利润增长点。预计到2024年,全球新烟草消费量将占9.3%。面对价值数万亿美元的的烟草市场,电子烟具有比的高增长上限更高的水平。

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(数据来源:弗若斯特沙利文招股说明书)

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谈到未来电子烟,我们必须考虑政策的的影响-

以我国为例,严格控制烟草专卖制度的生产,销售,进出口。

但是,自从电子烟出现以来,它就以“减少伤害+替代” 的的旗帜发展起来。目前,中国尚无明确的的法律法规,因此未来存在监管风险。

热不燃烧电子烟,因为它本质上是烟草消耗,所以它仍然属于控制范围。但是,雾化类型为电子烟,因为加热的是烟油,所以目前不受控制。

作为烟草消费的领先国家,我国尚未完全开放电子烟。将来,加热和不燃烧电子烟将成为主要动力,而蒸汽类型电子烟将作为补充。

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目前,世界各国对电子烟工业的的态度和政策方向不同,主要包括以下三个监管思想:

一种方法是将电子烟规范为消费产品。

另一种是将其归类为烟草类别。

第三种是将其作为药物进行规范。

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从上面的内容电子烟价格,的的内容总结了四个要点-

1、上限:整个烟草行业的的增长率每年以大约2%的速度降低的,而其细分领域的新烟草(电子烟)的的增长率仍在很高,将来,电子烟将用于替代传统卷烟,其渗透率将提高以推动行业增长。

2、细分轨迹的比较:目前,雾化类型电子烟以美国市场的表示,代表品牌有JUUL,并且加热不燃烧电子烟表示在日本市场上,代表品牌 IQOS可用。

3、回报:整个中游制造设计领域的的回报高于上游和下游领域(原材料,销售),但就竞争格局而言,上游的锂电池领域也值得学习。其中,在中游制造公司中,Smol International的收益更高,其次是Philip Morris和中国烟草香港。

4、增长情况:根据我们的的计算,未来,随着国内电子烟 的监管政策和电子烟渗透率的的出台,该行业的增长率将在从38%增至40.约6%。

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说实话,上面的话说得太多了,电子烟对于普通的小型散户投资者来说,投资标书的很少,而其中的几个-

1、 Smore International:世界领先的的电子雾化设备研发和生产企业之一。 OEM / ODM模型与自己的品牌 APV相结合,形成了主要业务部门(用于B端的销售的电子雾化设备和组件,占收入的86.31%)。由于的强大的研发能力和客户网络(日本烟草,英美烟草等都是的的客户),品牌的影响力得到了提高这里有电子烟完整供应链最新知识,其业绩也迅速增长。

2、中国烟草香港:在中国烟草集团的支持下,它具有“烟草专卖”许可证的优势。但是,由于主要收入仍然来自传统烟草这里有电子烟完整供应链最新知识,因此新烟草所占比例相对较小电子烟,因此收入增长率略低于前几项。

3、 Yiwei Lithium Energy:提供全球的 电子烟锂电池的50%,并且是SM International 的的股东。锂电池的 价格逐年下降,并且价格未来很有可能没有改进的空间。因此,伊威锂能源未来的的增长空间主要是由于电子烟渗透率的的增加这里有电子烟完整供应链最新知识,这将带来销量的的增长。

好吧,我今天可能说了很多。内容已经简化了很多,但仍然很多,难以理解,因此请慢慢阅读几次。

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