强有力的监管击中电子烟领先的五鑫科技暴跌40%,业务逻辑不再存在

原标题:强有力的监督罢工电子烟领先的五鑫科技暴跌40%,业务逻辑不再存在A股概念股被打破

业内人士表示电子烟,这项新政将在短期内对所有电子烟 的从业人员和产业链的末端产生影响。

3月22日,电子烟行业迎来了巨大的震动。

22日下午,为了加强对电子烟和其他新烟草制品的的监管,工业和信息化部(以下简称“工业和信息化部”) )和国家烟草专卖局起草了《实施专卖法实施细则》 的决定(征求意见稿)思美悦品牌电子烟,并公开征求公众意见。

零售端可能会受到很大的影响

此修订的主要内容是在《中华人民共和国烟草专卖法实施条例》中增加一条,作为第65条:“ 电子烟和其他新烟草制品均参考该条例。香烟的已执行相关规定。”

在这方面,工业和信息化部在解释性文件中指出了进行此修改的三个考虑因素的:一个是促进电子烟法治,另一个是遵守电子烟产品特性和当前国际监管的的通用做法,第三是提高电子烟监管效率。

该政策于下午披露后,长江证券,浙商证券,广发证券和天丰证券等多家券商迅速组织电话会议,对该政策进行了解释。

长江轻工邀请了电子烟 品牌的创始人和行业资深从业人员参加电话会议。会议上的专家认为,将液体雾化的电子液体产品包括在烟草专卖系统的中的可能性不大; 电子烟 的生产方将不会受到影响,并且将来会实施归档系统; 电子烟 的核心材料(烟碱)将来将由烟草局统一监督;零售端的广告将受制于类似于烟草的管理模式的;诸如微信小程序之类的互联网渠道将在未来得到纠正和限制;线下商店将通过与传统烟草特许经营相同的方式。

“从国际角度来看,欧美提出的建议时间为14年,登陆时间为16年(2年);美国的花费的时间更长。国内的时间将不少于两年(带有认证,标准的的问题尚未开始),实际上,相关企业有足够的时间进行监管的。意见草案的的详细规定可能会在半年内发布(在至少三个月)。”会议专家说。

“这对大型企业,大型品牌和其他具有一定资源的的企业是有益的,但短期内它将对所有电子烟 的从业者和产业链产生影响。生产方面不会影响零售的主要方面。目前,申请卷烟的零售许可证并不难,因此电子烟不应格外严格。”会议上说,有一位中国烟草业的行业高管在天风证券的的政策解释电话中。

电子烟主导股下跌超过40%

受新政策消息影响思美悦品牌电子烟,国内领导者的 电子烟 品牌 悦刻(RELX)的母公司,美国股票电子烟上市公司Fogcore Technology(RLX.N)做出了回应市场下跌了40%以上。

22日晚美国股市开盘时,五鑫的下跌3 5. 51%。截至北京时间22日23:04,Fogcore Technology的跌幅已扩大至4 2. 90%。

“ Fogcore未来可能会出现巨大下滑。这种监管超出了预期,可能会对Fogcore 的的渠道优势和先发优势产生巨大影响。”美国和香港股票的私募股权投资研究人员告诉记者,这项监管政策产生了很大影响,并影响了电子烟行业的的发展逻辑。这位知情人士说:“后续情况尚不清楚,暂时不会参与相关的标准的交易。”

除了美国股票的 Fogcore Technology,在香港股票的上市的Smol International(696 9. HK)是另一家主要的 电子烟行业上市的公司。作为全球最大的电子雾化设备制造商,Semol的总市场份额为的 1 6. 5%。其主要业务是向悦刻和的等下游制造商提供电子雾化设备和组件。

“ Simall的跌幅可能较小,并且此策略对电子烟上游的的影响相对较小。”上述投资研究人员表示。

与某些机构先前的的监管政策预测相比,电子烟新法规确实相对严格。

在1月26日中信证券发布的的雾核心技术研究报告中电子烟价格,推断出国产雾化卷烟可能会面临的三种监管情况。根据其预测,“注册备案系统+支持消费税”有望成为最可能的监管计划。但是思美悦品牌电子烟,“尼古丁传播系统被包括在垄断管理中或被禁止”是“极端情况”,中信证券认为,这种情况发生的可能性很小。

中信证券表示,在这种极端情况下,“ 悦刻国内商业逻辑已不复存在,西米尔的收入一次减少了约20%,并继续快速增长。”

除美国股票的 Fogcore Technology和香港股票的 Simol International外,A股市场中还有许多电子烟概念性股票,涉及电子烟中的各种链接产业链的。风数据显示电子烟索引包含13个索引的。

(图:Wind电子烟指数包含标的,来源:Wind)

(图片:Wind 电子烟索引包含索引的,来源:Wind)

例如,英屈科技(00292 5. SZ)是重要的国际电子烟 品牌 IQOS 的重要供应商,主要为IQOS 的一线制造商提供精密塑料零件。吉友股份有限公司(60342 9. SH)主要从事烟草标签业务的水松纸的的生产和销售,并与中国烟草公司下属的多家省级烟草公司建立了长期合作关系。 Yiwei Lithium Energy(30001 4. SZ)可以生产电子烟锂电子的电池,并持有Smol International已发行股本中约3 2. 44%的的股份。华宝股份(30074 1. SZ)是国内领先的烟草香精。 Everwin Precision(30011 5. SZ)为电子烟 品牌客户提供烟具和陶瓷墨盒等产品和服务。

上述投资研究人员告诉记者,在引入电子烟新政策后电子烟品牌,他们对A股相关标准的 的的前景并不乐观。 “这项政策是全面的打击,A股电子烟概念股的的短期逻辑和空间将受到很大影响。”该人说。

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