电子烟管理大棒供品,悦刻谁凛冬到了?

编者按:本文来自微信公众号“雷达财经”(ID:leidacj),作者X编辑,授权发布。

3月22日下午,工信部发布了《关于修改中华人民共和国烟草专卖法实施条例的决定》的决定(征求意见稿),其中增加了的第65条,指出电子烟等新型烟草制品按照本条例中卷烟的的相关规定执行。为什么一个公告就触发了“电子烟工业的寒冬”,甚至让从业者感叹“行业窗口将相应关闭”?

电子烟行业突然重负。

3月22日下午,工信部发布了《关于修改《中华人民共和国烟草专卖法实施条例》》的决定(征求意见稿) 》(以下简称《征求意见稿》),其中增加了的第65条规定电子烟等新型烟草制品按照本条例有关卷烟的的规定执行。

受此消息影响,上市的美股的电子烟关闭悦刻其关联公司五芯科技盘前暴跌。开盘后股价一路下跌,直至收盘价下跌47.84%,市值蒸发。 930亿元;港股思美国际股价自前一交易日收盘的65.95港元后跌至40港元,单日下跌27.22%,市值蒸发近900亿元。

为什么一个公告就会引发“电子烟工业的寒冬”,甚至让从业者感叹“行业窗口将相应关闭”?不少业内人士认为,纳入烟草专卖意味着电子烟工业链的多个环节的重塑,也可能受到的重税的影响,从而降低行业的的利润空间.

电子烟曝重大负面消息,悦刻市值蒸发近千亿

根据征求意见稿,此次的意见稿由工信部、国家烟草专卖局起草。对原条例的修改主要考虑了三点:一是推动电子烟监管合法化;第二 符合电子烟产品特性和当前国际监管的通行做法;三是提升电子烟监管效率。

具体来说,上述的六五条的补充指出,的“卷烟的相关规定”(以下简称“实施规定”)非常广泛。

例如第2条:“烟草专卖是指国家对烟草专卖产品的的生产、销售和进出口实行国家垄断和统一管理的系统。”又如第6条:“从事烟草专卖。产品的生产、批发、零售业务,以及烟草专卖产品的进出口业务和国外烟草产品的购销业务的,必须按照《烟草专卖法》和本规定申请烟草专卖许可证的这意味着的产业链的每个环节都需要经过主管部门的的批准。

据资料显示,在新规出台前,《实施细则》共分十章,内容包括卷烟的种植、采购、调拨、生产、销售、运输、贸易、监管等内容。链接的法规。

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受征求意见稿影响,China电子烟concept 股票股价大幅下跌。

其中,五芯科技作为美股的的行业龙头,首当其冲。官网显示,雾芯科技目前主营业务为relx悦刻品牌电子雾化器的研发、设计、销售。据公司管理层介绍,雾芯科技是中国最大的制造商电子烟。

2021年1月22日,雾芯科技在美股上市。首日股价飙升145.92%,市值达到458.380亿美元,约合人民币3000亿元。截止前一交易日的坏消息公布,五芯科技股价收于19.46美元,总市值302.280亿美元; 47.84%的暴跌后,公司市值跌至158亿美元,单日蒸发市值超过930亿元。

港股上市的电子雾化设备代工龙头西美国际也是如此。 2020年7月,公司股价在港交所上市首日飙升150%。与五芯科技的不同的是,斯莫尔国际的股价此后一路上涨。截至2021年1月底,股价已累计上涨518%以上。截至利空消息前一个交易日,Smol International股价收于6港元5.95,总市值约为3916亿港元;暴跌后,该公司市值跌至2851亿港元,单日市值超过890亿元人民币。 .

此外,香料生产公司China Bolton跌幅最大,跌幅超过34%。东方财富选择数据显示,A股电子烟概念股有18只,其中13只不同程度下跌的,跌幅最大的的亿纬锂能单日暴跌逾15%单日,艾仕德、英禾科技的下跌10.01%、7.76%。

相比的,中烟香港迎来大涨,盘中最大涨幅超过12%。

监管来袭,重塑销售模式?

不少业内人士认为,此次监管政策的出台,短期对电子烟行业不利,长期利好。

长期关注电子烟的investor,博派资本合伙人李欧城指出,此次征求意见稿的发布对行业有更多的的震慑作用,并非直接的监管落地电子烟价格电子烟,来自征求意见后,距离政策实施还有一段时间。中长期来看,政府的监管有利于行业更加集中,作为龙头的的企业也将受益于市场监管。

有专家表示,欧盟从草案到实际实施用了两年时间,而美国去的的时间更长,时间不少于2年。显然,意见稿给了企业足够的时间,但此后,资金将的[email protected]热度下降。

中国电子商会电子烟行业委员会主席欧俊彪也表示,国家对电子烟行业的监管在意料之中。在这个政策的前提下,电子烟企业应该提升自己的技术。此外,欧俊彪还强调,征集稿中使用的的术语是“参考”而非“根据”。这个词差异背后可能有巨大的的差异。

不过,从的市场真实的反应来看,很明显的新规的出台对原有的的市场造成了沉重的打击。

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Radar Finance 发现的利空主要关注许可证。中烟新烟草业务的一位前负责人表示,该行业拥有生产许可证被列入垄断是不现实的。由于员工人数高达200万,出口创汇500亿,今年增加了20个百分点。

以五信科技为例。 2018年至2019年,国家市场监督管理总局、国家烟草专卖局先后发布《关于禁止向未成年人销售电子烟的的通知》、《关于进一步保护未成年人免受电子烟侵权的通知》 的Notice”,对电子烟销售的线上渠道影响较大。

一时间,以罗永浩的小野电子烟为首,依托线上电商平台销售渠道的品牌完全出局。无奈之下,五心科技只好大力发展线下渠道。

招股书显示,2018年至2020年前三季度,五心科技将通过第三方电商平台向终端用户销售的,由33.5%变为0,销售至线下分销商的的收入占比从60.2%增加到98.2%。 2019年前三季度至2020年前三季度,雾芯科技授权经销商数量从41家增加到110家,门店超过5000家,零售门店超过10万家。

经销商网络的广泛部署,一度让雾芯科技负债累累,公司的毛利率因给经销商带来利润而降低。 2018年公司资产负债率高达93.7%,毛利率44.68%; 2020年前三季度,资产负债率有所下降,但仍保持在87.72%,毛利率已降至37.86%。

与此同时,五心科技的的线下收入和市场份额也有明显提升。 2020年前三季度,公司来自线下经销商的的净销售收入达到21.620亿元,同比增长176.3%。据光大证券统计,截至2020年9月30日,五芯科技的市场份额达到62.6%。招股书显示,深圳的经销商对公司年度净利润贡献的15.1%。

在这种情况下,如果所有店铺都被要求“持牌”,对于品牌来说无疑又是一个沉重的打击。

业内分析人士认为,如果将五心科技的品牌纳入“垄断”体系,代理和经销商的的作用将被大大削弱,电子烟可能会变得像@k5一样。 @“黄鹤楼”和“红塔山”同款,取消单品品牌颜色的专卖模式。另外,按照传统的卷烟的plan生产体系,电子烟的的销售逻辑将发生变化昨天领的6支悦刻电子烟拿到了,其自由定价权可能会在价格层面失去。失去品牌溢价后,也会损失一部分利润空间。吞下。

此外,税收的的上涨也可能是不利条件之一。烟草业是重税行业已不是新闻,但在目前的市场,电子烟仍被视为普通消费品。

国家烟草专卖局发布的的数据显示,2019年烟草行业实现工商税利总额1.2万亿元,上缴财政总收入1.17万亿元,核算为当年财政收入的6.2%;据媒体报道,目前一般烟草的综合税率在60%左右,而电子烟的综合税率仅不到20%。

根据国家税务总局的相关规定,如果一盒99元的mainstream电子烟烟弹在目前市场上被视为A类卷烟,16%的消费税,56 %@需按规定征收。 [email protected]甲类卷烟消费税和11%的商业批发税,即代工成本33元的烟弹,至少要征收27元以上的税。

电子烟有低龄化趋势,高压监管成为常态

雷达财经注意到,国家对电子烟工业的的监管与行业的风口几乎是平行的。

2018年左右昨天领的6支悦刻电子烟拿到了,电子烟在我国的发展的开始加速。据天眼介绍,2018年新注册的电子烟公司数量突破1000家,国内有十几家电子烟公司受到资本青睐,总融资额数亿元; 2019年,电子烟企业新增2000多家。仅上半年,电子烟工业的投资案例就超过35个,总投资超10亿元。

与此同时,行业也呈现出不少乱象。 2018年,多家媒体报道的小卖铺将电子烟在国内部分城市中小学校旁边作为“玩具”出售。中国疾病预防控制中心发布了2020年5月的中国中学生烟草调查结果,显示2019年初中学生电子烟使用率为2.7%,几乎是中学生的两倍五年前。

中国疾病预防控制中心研究员孙承业也表示,从他的很多孩子电子烟Smoking Experience的妈妈的的反馈来看,电子烟已经开始出现低龄化趋势。根据一项研究数据,即使你只用过电子烟1到2次的学生,一年后使用传统香烟的的可能性是从未使用过的的2.的88倍。

2018 年 8 月和 2019 年 11 月,发布了两份保护未成年人免受电子烟的 的通知,市场称其为“互联网禁止令”。天眼查显示,禁令后,618家电子烟相关公司被注销。

2020年7月,深圳市监管局也发出了国内首张电子烟市场罚款。原因是在查看悦刻电子烟标签时,发现电子烟店内的工作人员和市民都被吸引了,店内并没有明显的控烟标志。

但是,雷达财经调查发现,在微博等平台上仍然可以找到很多特价销售电子烟的账号。在其微信视频账号和朋友圈里,有很多宣传电子烟的的信息,也鼓励买家自购的。

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“意思是国家承认电子烟ah,不是传言电子烟有害吗?” 3月22日,当被雷达财经问及的Opinion Draft对电子烟的影响时,工信部一位卖家表示。

中国控烟协会会长、北京大学人民医院心脏中心主任胡大奕明确指出,电子烟中,无论是否添加尼古丁,都对健康有害。 电子烟含有丙二醇,加热时会分解产生甲醛,其量是香烟的的5-15倍。如果丙二醇含量过高,吸收电子烟就相当于吸收甲醛。甲醛很严重危害healthy 会导致死亡。

不过,关于电子烟的危害,也有一种说法是电子烟最早是用来代替普通香烟来治疗成瘾的,的对人体危害不大比香烟。而且电子烟的的优点是没有人为添加tar。后者是植物燃烧的的产物,也是烟草的的致癌物之一。

电子烟造富可以继续吗?

尽管争议颇多,电子烟确实拥有巨大的的市场潜力电子烟品牌,近年来成功造就了一批人。

据界面新闻,全球90%的的电子烟来自深圳宝安区,这里已经成为全球最大的的电子烟生产基地,被誉为“全球雾谷” ”。据天眼查专业版显示,深圳有近8000家电子烟关联企业,约占全国关联企业总数的的16.8%。

2018 年,王颖、姜龙和文一龙在深圳创立了五芯科技。此时昨天领的6支悦刻电子烟拿到了,电子烟的development 迎来了黄金时代。 2014-2019年全球电子烟市场复合增长率达到24.2%。

根据CIC(竹智投资咨询有限公司)报告,2019年全球替代卷烟市场规模达到631亿美元,预计到2023年将达到1240亿美元,年复合增长率18.4%;其中,电子雾化设备规模将达到820亿美元,2019-2023年复合增长率达到23.5%,超过行业增速。

CSC指出,中国目前是电子烟的主要生产国,但用户渗透率远低于欧美。 2019年中国烟民人数达到2.870亿,占全球近三分之一,但电子烟的用户渗透率仅为1.2%,发展潜力大预计2023年国内雾化电子烟市场规模将达到113亿美元,占国内整体烟草市场的的4.0%。 2019-2023年复合增长率为65.9%。

电子烟 赚了多少钱?

公司成立两年后,王颖以30亿身家登上胡润百富榜。五芯科技在美股上市的首日,持股54.3%的汪莹她一度身家1629亿元,成为中国女首富。尽管公司股价有所下跌,但在2021年3月公布的的2021胡润全球富豪榜中,王颖仍以710亿元的身家排名第212位。

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当王颖的身家“只有”30亿时,西摩国际的掌门人陈志平的已经达到了640亿元。这位45岁的的湖南人早在2009年就从@k0开始。@这条赛道正在跑,他开始的地方,也在深圳。

据《第一财经日报》报道,记者走访发现,大部分电子烟标签的每天销售10-20包烟,每包单价在100元左右。 电子烟销售的返回这个周期大概是半年。

有烟草业内人士表示,电子烟烟杆和烟弹的的利润率分别在50%和40%左右,30%的上海的1100多电子烟店只走通过线下门店实现盈利。

不过,有业内人士指出,随着监管力度的逐步加强,电子烟造富神话难以为继。

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