电子烟基本行业知识 电子烟行业面临监管,看看各大机构怎么说

监督一直挂在电子烟工业头的《达摩克利斯之剑》。

昨天,工信部公布了《关于修改的的决定(征求意见稿)》,在补充条款中增加了一条作为第65条:“电子烟等新型烟草产品参考香烟的规定的相关规定被执行。”

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值得一提的是的是。这也是2019年底《关于进一步保护未成年人免受电子烟Invasion的的通知》发布后电子烟等新兴烟草产品的生产和流通。以及销售全方位的限制。

受此消息影响,电子烟超级悦刻母公司五芯科技昨日暴跌,收盘下跌近48%,公司股价收于10.15美元。

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截至目前,港股电子烟明星股思摩尔国际已跌逾23%至50.45港元。

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有业内人士认为电子烟工业受到监管,的的管理范围可能涉及电子烟企业的生产、税收等。目前传统烟草企业都被国家控制——拥有中国烟草,而电子烟公司基本上是私人公司。它们是否以及以何种形式可以被纳入垄断体系尚不得而知。 的投资风险很大。这些风险会影响资本市场对的的预期。

中国电子商会电子烟行业委员会主席欧俊彪认为,这个消息应该从正面解读。监管启动后,市场上的三无产品消失电子烟,正规军长势更好。

也有持不同意见的零售零售商。据媒体报道,一位电子烟代理零售商在接受采访时表示,“如果的真的需要获得特许经营权来销售的,那么至少现在的的零售商会大量倒下。 “

各大券商机构对此消息有何看法?

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中信:新烟草监管压力超预期,把握龙头长期价值

中信证券研究报告指出,《征求意见稿》的的发布,提高了政策向垄断经营的的可能性,但并不意味着将向垄断经营迈进。未来。极端情况下,西默尔2021年净利润预测下调20%-25%,增长中心从40%下调至30%左右。

中性情况概率最大:中烟与民企双赢,西美的确定性明显大于雾芯科技。预计 Simer 的收益端有望保持稳定,后续操作的确定性将显着提升,但利润率有望向下修正,建议大幅回撤后积极配置。

在乐观形势下,中信认为电子烟基本行业知识电子烟,假设《烟草专卖法实施条例》的受阻,国家将改为采用“备案制+消费税”的方式监督原子化电子烟。在此情况下,龙头公司业务确定性大幅提升电子烟品牌,龙头地位进一步巩固,收入有望保持稳定,估值有望大幅提升。 Fogcore Technology 的估值灵活性大于 Simer。

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天风:电子烟监管落地将有效提升行业门槛,惠及龙头企业

天风证券研究报告认为,此次修改将首先明确电子烟的监管主体的原子化,中烟将作为监管机构进行监督检查。加强监管是的的主要目的,完全禁止销售或者不太可能成为全权专营垄断的。

由于雾化电子烟等新型烟草产品与传统卷烟在核心成分、产品功能、消费方式等方面的同质化,天风认为雾化后期有望逐步落地电子烟等新型烟草产品的levy系统示范研究将与我国传统卷烟类似,为国家财政收入做出积极贡献。

监管的引入明确了atomization电子烟的监管的主体和方向。后续将要等待具体规则的实施。此次监管将有效提高行业门槛,提高行业集中度,利好行业上下游龙头企业。

华泰:政策实施引导行业健康发展,但短期电子烟工业,特别是品牌商可能受到较大冲击,不影响长期走势行业

华泰证券研究报告认为,此次修订将推动电子烟监管合法化,一方面将引导电子烟industry的健康发展,另一方面也将清理电子烟劣等企业以及经营不规范的企业,电子烟品牌企业行业集中度有望进一步提高。

如果修改后的内容最终落实,电子烟industry在我国的发展在短期内可能会放缓,电子烟production、品牌、零售企业的业绩增长将受到限制短期压力;长期电子烟工业各环节的密集程度会进一步提高。

以33元的墨盒(含陶瓷加热)为例。根据思默尔和雾芯科技的招股书,2019年渠道各环节毛利率分别为50.5%、3.7.5%、39.9%。以生产成本占终端零售价18.6%计算电子烟基本行业知识,各环节涨幅约为5.4倍,行业整体盈利水平较高。

如果修改后的内容最终实施,将促进产业链利益的重新分配,议价能力将首先向获得牌照的企业倾斜。同时,随着电子烟税收政策的逐步完善,华泰认为电子烟行业各个环节的毛利率都将受到挤压电子烟基本行业知识,行业将从高毛利的增长阶段转型利润的野蛮进入健康发展阶段。

修改意见的提出,本质还是从保证电子烟质量和消费者健康,引导行业健康发展的的角度出发,不会影响的的长期[email protected]行业发展趋势。

光大:电子烟监管效率提升,建议观望。

光大判断Smol International可能适合制造企业资质,悦刻等品牌适合批发企业资质。 电子烟可能承担更多的社会责任和利得税职能。

目前电子烟只征收增值税。未来,烟草税可能会以某种形式(从量或从价)征收。考虑到对的青少年的保护,国家可能会从口味、宣传等方面对电子烟进行限制,从内容、内容等方面进行一定的引导和控制。

目前国内电子烟相关法制的落地情况尚难判断,所以对于电子烟行业建议主要以观望为主。

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